文章 2：人口统计学，经济学及投资
引言
这是我们的第二篇文章，寻求对投资及其市场有重要影响的关键理念。投资，特别像生活，都在试着去预知未来；我需要投资什么才能满足我的财务目标呢？在金融里，我们不说“预知”未来（容易让人联想到神秘水晶球），我们更多说“预测”未来。 预测是指去理解什么是因果关系，这些因果关系可帮助我们系统无偏差得预知未来结果。许多金融研究都试着建立因果关系，辅助我们预知金融市场和投资回报。
以下是一些研究者们经常提及的经典问题：
- GDP增长率如何影响股价?
- 通货膨胀如何影响利率和债券价格？
- 人口下降如何影响房地产价格？
数据：为分析服务的框架
我们通常假设，因果性的方向是“自上而下” 意味着相比于其他方式，大因素 （例如经济）更多是影响小因素（例如一个公司的利润。
宏观经济和人口统计是两项“大力量”可影响所有行业、一个行业中的公司及所有 公司发行的证券发生什么。他们是我们分析的起始点。
还有一个因素——法规——我们必须在每一个层面都靠考虑到。法规的改变可以影响整个经济、行业或公司，因此必须在每一层面衡量。
处理数据
在如今的科技世界中，拥有大量潜在数据可供我们研究金融市场。以下是中国2019年2月13日的经济数据截图。
同时，也有大量的人口统计数据。
专业的分析师
一个专业的分析师，将会处理可能含上千个变量的庞大的数据量。他们会使用技术来创建一个模型，用来呈现复杂的变量之间第一、第二、第三序列的相互作用。这工作需要连接实时数据，随时更新，十分复杂，耗费时间，且预测并非一直准确！预测未来十分困难。
很多非金融专业人士会支付合适的价格给一个专业人士为其效劳，采取专业人士的建议去辅助他们做决策； 但是，对很多人而言，他们至少想要在一定程度上了解市场，因而可以自行“跟随”，同时也可以跟他们的财务顾问侃侃而谈。 如果你用自己的钱进行投资，那么拥有一些基础知识和金融市场的了解是必要的。因此，这里最重要的问题是：这些个人如何为这些复杂的主题创建一个简单的模型，让他们理解日常发生了什么？
启发式判定法
定义：是任何一种用于解决问题或自我发现，实用的但并非可保证最佳的、完美的、有逻辑的或合理的方法。我们将会在专栏中的行为金融学再次涉及启发式判定法。届时，我们会看到启发式判定法负面的含义；叙述过于简单。但用于情境中 ，启发式判定法还是拥有正面反馈的。
对行业外的人士而言，我们需要有能力去监控少量的信息，以确保对自己的投资有更大的蓝图，但是以一个比较大体的方式足以。我们可以将其视作一些事项改变的“先行警示系统”， 继而进一步咨询我们的财务顾问 。最高效的全局观是监控一些大而重要的指标，例如经济和人口趋势（以及法规）。其次也需要观察一些影响你投资组合的其他特殊指标。
案例阐述
让我们假设你是一个私募股权的合格投资者，已投资了10个卫生健康领域的公司，每一项投资额为人民币500 万。你已雇了分析师团队去监控这些公司，但是你仍想有能力去了解影响你投资价值的经济及其他效用。你是一个长期投资者，并不关心股市的日变化，更多关注可决定你公司未来是否变得成功的长期趋势。因此，你决定基于月基础上，监控如下5个变量：
- GDP增长——经济越增长，任何在经济体中的公司越成功，这一点特别适用于高增长的新公司——一个突然的GDP高速增长率将是正向的
- 外汇汇率——中国的增长是依靠于，稳定的外汇价值最大化了国际贸易，继而支持中国的增长——任何浮动（上或下）都可以打乱贸易，变成负面的
- 消费者收入——人们赚的越多，可以在卫生健康领域花费更多—任何消费者收入下降趋势都会变成负面的
- 人口年龄——人们变老，他们会在卫生健康领域花费更多——任何人口年龄老化将是正向的
- 政府支出——如果政府将会在某些领域减少开支，但在卫生健康领域为人口加大投资，将会是正向的
大部分人无法耗费他们所有时间去监控其投资，他们会依赖于其他合格人士。然而，拥有能力去监控整体（大）趋势，了解他们对于你的投资的影响，是非常值得的。设立一个类似上述简洁的方案，可帮助你了解你投资价值的变化，也可辅助你在未来，协同财务顾问，做出更好的投资决策。
“人口统计和经济趋势驱使投资回报。”
John D. Evans, CFA (作者)拥有24年与全球证券发行商及投资者打交道的国际资本市场经验。他设计和教授了中英两地大学投资管理的研究生课程。曾为苏州西交利物浦大学教授，现运营上海凯文斯投资管理有限公司（SEIML），充当国内早期企业顾问角色。
Jina Zhu（翻译者）在法国完成其经济学硕士，精通中英法三语。现为SEIML工作，辅助早期企业的成长和在华集资。
2019年2月13日
