文章1：了解金融市场和投资
引言
这是我们在此平台发表的第一篇文章，我们计划基于2周一次的频率发表一系列学习模块，辅助个人投资者理解金融市场、“风险与回报”，做出合理的投资决策。这些均基于我创立的投资管理硕士课程，通过通俗易懂、非定量的方式辅助非投资背景人士了解一些关键理念，解读新闻，理解投资市场如何被影响。投资未来是人生中必须做的最重要的事情之一，我希望能够辅助你更好更广得理解投资的复杂事项。
“千里之行，始于足下”
什么是投资？
如果我们有钱，无论是收入剩余抑或是存款，会有2大选择，一，我们可以在某些事项上花费，比如食物、衣服、车等等。这个我们称之为消费（或“开销”）。如果我们选择不花掉手上所有的钱，我们可以存起来或为未来投资一些。这被称为投资，也是我们模块聚焦所在。（“储蓄”和“投资”代表2种不同的投资；我们使用“储蓄”来描述我们将钱放入银行存款，使用“投资”描述我们购买股权）。可以看到我们花多少和我们投多少关系密切。因此，理想的投资方式须链接我们挣多少和我们花多少的预算。
投资决策起始于：
我的投资选择是什么？
通常来说，将投资放置于以下四个类型其中之一
- 现金——通常是银行短期存款，或者货币市场基金
- 债券——长期债务证券，由政府或公司发行，允诺一定时期（比如十年）后偿付本金，以及支付定期（通常年期）息票或固定利率
- 股权——永久（无到期日）证券，基于公司的盈利能力支付股利
这三项资产分类是历史良久的传统投资资产。近些年，投资者投资于一些新型资产，甚至一些过去常被认为消费型资产（特别是房地产）的其它资产。
- 备选资产——房地产、商品、比特币、画、及其他
首先最重要的需要了解的是债务（现金和债券）和股权的区别。以下两个重要变量可将债务和股权区分开来：
- 债务偿还（息票）或存款利率是合法支付承诺；而股权股利则是在充足利润条件下，管理层酌情支付
- 债券和存款通常会有偿付或到期日（当天偿付的合法承诺）；然而股权证券则为永久证券，可届时按市价在市场上卖出股份收回投资
备选资产比较多样化，我们仅评价房地产。 房地产与股权有相似之处；年收益未保障，可将资产在市场按市价销售收回投资。研究表明股权市场和房地产真正相似性表现在年回报率和波动性上。
同一类型中的资产，他们拥有相同的风险与回报特性，这2个特性极其关键。
“风险”和“回报”——2个你必须了解的概念
投资策略有2大块内容：
- 投资目标：风险和回报
- 投资限制：流动性、投资期限、法规、税务和特殊限制
在这篇文章中，我想聚焦于风险和回报的理解，他们是在广投前必须了解的最基础的概念。
在金融界，风险的定义是不确定性，而未来在定义上也是不确定的，即使如此我们仍需要规划人生、预测未来。让我们查看一些风险例子，将涉及术语“实际回报”，“承诺回报”以及“预期回报”。
首先，让我们看一下国内银行一年期存款的例子
此处，我们可看到2018年10月5日国内某家大型银行1天期到5年期的利率选择。银行提供1.5%的一年期存款利率。如果你今天存100元，银行承诺一年后支付101.5元。你预期国内大型银行不会违约，所以你认为一年后你收到的实际回报与承诺回报是一致的——即你相信获取这笔款项的风险极低
现在，我们看一下股票市场投资的例子（上海证券交易所）。股权没有到期日或价值，一年之后在股票市场能怎么卖仅凭借预测股票的价值——无承诺回报或售卖价值。
2014年6月11日，上交所指数2046，2015年6月11日为5121以及2017年6月13日为2833。如果2014年开始投资一年，将会有150%的回报！但如果从2015年投资一年，将损失45%。显然，试图预测股票市场的未来实际回报是十分困难的——拥有较高风险
至于债券，我们可发现其预期回报和风险刚好在现金（存款）和股权的中间。
如果一个投资回报预期高于另一个，高回报的那项投资也伴随着高风险——反之，高预期回报也会有更大机率亏钱。上述银行存款支付一个较低的回报利率，极其之低，近乎于0。而股权市场的投资可拥有巨大利润或亏损。
风险和分散
风险分散是一个非常有力的投资工具，但不使用数学阐述较困难，竭尽尝试。 我们也用股权市场作为例证。
假设你有一些可任意支配的储蓄（即可承担亏损的储蓄），且准备好接受股票市场的投资风险。你发现了5个成熟企业的股票，上市很久，历史数据多。你计算了每一只股票过去10 年的平均年回报率，近10%，风险（由年波动率进行测算）近年20%。他们看起来很相似，你决定投资你偏爱的。
但是你意识到5个企业处于不同行业，即使10年平均年回报率和风险是一致的，但并非每一年都一样，股票并非完全相关的。与其把100仅放入一个股票中，也许将20分别放置于5个股票中更佳。如此，可预期赚取年10%的回报率，但是风险（波动）少于20%，这是更佳的结果。 风险分散，比较复杂但是在投资中很有价值。
“不要将鸡蛋放在同一个篮子里”
8 October 2018
